Fed鴿聲響起，倒掛再現

　　年初至今，全球股市經歷了一段無基之彈，在這樣的背景下，FOMC三月利率決議、對景氣的看法以及點陣圖的變化，一絲一毫都牽動著投資人的情緒起伏，當然，也會牽動著市場的起伏。以結果來看，點陣圖中，2019年升息次數自2次降為0次；縮表部分，5月開始先下調國債縮表上限，自300億美元降為150億美元，10月開始則在債券持有結構上做出調整，國債比重逐漸拉升；經濟預測方面，無論是GDP還是PCE，在今、明兩年都做出一定幅度的下調。從上述種種可嗅出，景氣已經逐步從過熱邁向降溫甚至是衰退的路途上，投資人不得不在這多頭走勢的尾端抱有戒慎恐懼的心情！

　　Fed三月會議鴿聲嘹亮，除了影響股市，債市也難以置身事外。長短期債券殖利率中，長期債券的殖利率通常包含著大眾對景氣的預期以及通膨的看法，短期債券殖利率通常是隨著Fed利率來變動，長短利差一旦翻負，對金融業的獲利及放貸亦是一大傷害。因此，在Fed調降GDP與PCE的情況下，10年期與2年期公債殖利率差雖然尚未翻負，但10年期與3個月期公債殖利率差已率先做出表態，為12年來首度翻負，若要在投資市場持盈保泰，具有避險屬性的日圓、黃金、債券…等商品，在往後的投資組合中必定不可或缺。　　中國國家主席習近平上任後，人大閉幕一個月內A50的漲跌狀況，或許是閉幕初期對於利多政策的想像空間消失，造就後1日、後5日、後10日期間上漲機率僅5成，多空雙方並沒有哪一邊討的到便宜，而後20日或許是因為執行上的時程更加確定，抑或是春季躁動行情的加持，導致上漲機率來到了67%的水位。以A50技術線圖來看，年初以來的多頭走勢在上揚的月線一帶有所支撐，2月底的長紅K低點亦有守，閉幕後一個月有沒有機會如統計數據一般偏漲，上述幾個觀察點能否守住是關鍵。