三月，對於中國來說是具有重大政治上意義的月份。

        全國人民代表大會和中國人民政治協商會議陸續展開，也就是坊間俗稱的兩會，除了關係到中國後續一年甚至是N年的政策走向之外，也會在目前已經在執行的政策做一些適度的調整，而以重要性來說，具有最高國家權力機關的全國人民代表大會更是重中之重。

        下表是我們統計自中國國家主席習近平上任後，人大開幕初期A50的漲跌狀況，或許是開幕當下對於利多政策的遐想，統計過去於會後1日期間上漲機率超過8成，而後3日及後5日或許是因為在等待更多政策上的細節和執行上的可能性，觀望氣氛濃厚，導致上漲機率下降不少，走勢較為膠著。

        年初以來，10年-1年的利差水平轉趨陡峭(下圖)，顯示市場對於經濟悲觀的預期有所平復，另一方面，從資產、股權、債券的漲跌幅觀察，今年與去年Q4大相逕庭，顯示投資人願意冒風險程度提高，值得注意的是兩會期間，中國人保及中信建投卻雙雙被券商給予「賣出」評級，是A股市場鮮少見到的情形，輔以上週五中國公佈的進出口數據皆大幅衰退，造就A50近期出現大跌情形。

        多方是否還有機會，我們就中國國債利差10年-1年的利差水平轉趨陡峭以及資產類強弱態勢來看，在這樣的慣性未扭轉之前，伴隨著MSCI調升權重效應，陸股長線上仍值得期待。