韓國出口年增率－全球經濟的領先指標

        由於韓國為全球第六大出口經濟體，在全球供應鏈上扮演的關鍵一環，因此可以當作全球經濟景氣的領先指標，從歷史上觀察，上一次韓國出口成長在2014年開始轉為負，2015出口持續衰退，而當時也適逢美聯準會退出寬鬆開啟升息周期的時候，並於此後2015到2016年間，美股也呈現震盪下跌。

        今年五月開始，韓國出口成長率出現首次下滑，加上11月的出口大幅衰退，都再再顯示全球經濟即將面臨挑戰。

從全球主要央行政策面來看

         2018年延續2017年的流動性縮減，美聯準會升息加速、歐央行於今年底停止資產購買、日央行放鬆10年期國債收益率的控制，新興市場也在全球流動性收緊的大環境下，不得不跟隨加息抑制資本流出和本幣貶值。

         截至2018年11月，三大央行以美元計價的總資產同比增速已由2018年2月的16%降至0.2%；主要央行流動性緊縮將導致短期美元融資成本上升並使得新興市場在貨幣擴張期間大量的美元信貸面臨壓力，非美銀行面臨的尾部風險將大幅上升。

         此連動影響將造成新興市場以大量舉債購買資產並藉此創造經濟成長的模式將無法持續，加上由於透過舉債所增加的資產對美元流動性將相對敏感，將使得市場因此再次發生貨幣危機的風險升高。

　　最後回到股市的角度，標普500企業股票回購在18Q3達到2000億美元歷史新高後迅速回落；且隨著信用風險升溫，回購的邊際成本上升，回購動能勢必下降。

         各大投行預估2019美國經濟將趨緩，尤其在薪資增速持續上升之下(造成通膨)，聯準會勢必進行緊縮；整體而言，股市將同樣持續高波動性，加上流動性縮水的情形下，全球股市恐將難有好表現。