煉廠開工率季節性下降

       在歷史數據中我們看到8月底到10月中旬煉廠開工率會下滑，煉廠開工的下降代表下游拉貨的力道變小，處在中游的原油庫存容易進入累積庫存的狀態，而庫存就是影響原油期貨價格最重要的因素，可以看到這個邏輯在過去八年中除2017年出現例外出現超預期去庫存的因子，其他7年都是符合這個週期性，所以今年估計會是一個正常的年份，煉廠的開工率週期性的下滑是一個可能影響油價的因素。

庫欣累積庫存週期

　　下面這張圖可以看到在原油庫存的週期性，通常在每年的九月底開始出現庫存累積的現象，而在過去的八年中也只有2017年例外，代表這就是一個用油的淡季，並不是一個作多油的好時機，在今年10月初的時候，出現沙烏地阿拉伯記者被暗殺的事件，當時市場上風向一邊倒看漲油價，但事實證明，一時的事件因素，未必具備扭轉油價的週期性規律的力量，隨後可以觀察到原油庫存數據在過去幾周中都是出現累積，WTI近月期貨油價也由76塊回到69塊左右，也證明這個思考邏輯的正確性。