回顧在2000年升息循環末期，市場不斷預期聯準會的利率政策，通常在升息循環末期，夠敏感的投資人總能聞到升息即將結束的味道，於是大量的投機資金開始對債券進行抄底，債券殖利率與債券價格呈現反向關係，在最後升息前兩次的時候，債券殖利率看到頂部，也就是債券價格的相對低點，這對於債券投資者是一個良好的切入進場點。

       另一個例子，在2008年升息循環同樣也在最後升息前二次左右看到債券殖利率的高點。我們對比最近的情況，首先聯準會主席包威爾已經更改說法，做出非常接近中性利率的聲明，各大投行對於升息次數的預期，除了今年12月的一次升息，明年也只預期一、二次升息，從2000年及2008年的經驗來看，在最後升息前兩次左右會看到債券價格的最好買點。如果以2018年12月升息一次，2019年再升一次，那我們目前可能大致就在債券價格的底部。

　　技術面來看，從2015年日本央行負利率政策後，出現大量套利資本來套利美債把美債價格頂到最高點，到了2016聯準會升息循環正式開始，10年債也走了一個標準的下降收斂三角形，並再升息循環的尾端看到突破收斂三角形的關鍵訊號。

         總結我們看到從基本面聯準會升息次數的推估，再到CFTC籌碼面出現建立多倉平空倉的變化、技術面三角收斂的突破，實現基本面籌碼面技術面的三方面的共振，可以樂觀看待美國十年債行情。